--- title: "Energía: acciones argentinas | mervalito.ar" description: "De Vaca Muerta a la central eléctrica: cómo se producen petróleo, gas, combustibles y electricidad en la Argentina y cómo les va a sus empresas en la bolsa." url: "https://mervalito.ar/sector/energia/" markdown: "https://mervalito.ar/sector/energia.md" lang: es-AR type: sector updated: 2026-11-06 --- # Energía: petróleo, gas y electricidad en la bolsa argentina 7 empresas en la bolsa La energía es hoy el sector que más cambió en la Argentina. En mayo de 2026 el país produjo 887.000 barriles diarios de petróleo, un récord histórico, y siete de cada diez salen de Vaca Muerta, en Neuquén. Pasamos de importar gas y combustibles a exportarlos: en el primer semestre el petróleo crudo superó a la soja y al maíz como el principal producto de exportación. En la bolsa porteña cotizan petroleras que sacan crudo y gas (YPF, Pampa, Capex), un holding cuyas ventas vienen sobre todo de combustibles y petróleo (Comercial del Plata), generadoras que producen electricidad (Central Puerto y Costanera) y una terminal que guarda combustibles y químicos de terceros (Carboclor). Son negocios distintos: las petroleras ganan con el precio internacional del barril; las generadoras, con lo que cobran por la energía que entregan a la red; la terminal, con el alquiler de sus tanques. ## Cómo viene el sector Último cierre · vie 6 nov 2026 - Hoy: 4 suben · 3 bajan - Variación típica del día: +0,85 % - Variación típica en 1 año: −24,92 % - Monto operado hoy: $ 8856,8 M ## Del pozo a la central 1. **Producción**: Se extrae petróleo y gas. Siete de cada diez barriles ya salen de Vaca Muerta. ([YPFD](https://mervalito.ar/company/YPFD.md), [PAMP](https://mervalito.ar/company/PAMP.md), [CAPX](https://mervalito.ar/company/CAPX.md), [COME](https://mervalito.ar/company/COME.md)) 2. **Refinación y combustibles**: El crudo se convierte en nafta y gasoil que se venden en estaciones de servicio. ([YPFD](https://mervalito.ar/company/YPFD.md), [COME](https://mervalito.ar/company/COME.md)) 3. **Almacenaje**: Tanques en puerto guardan combustibles y químicos de terceros, que pagan por el espacio y el movimiento. ([CARC](https://mervalito.ar/company/CARC.md)) 4. **Generación**: Centrales térmicas, hidroeléctricas y parques eólicos y solares convierten gas, agua y viento en electricidad. ([CEPU](https://mervalito.ar/company/CEPU.md), [CECO2](https://mervalito.ar/company/CECO2.md), [PAMP](https://mervalito.ar/company/PAMP.md), [CAPX](https://mervalito.ar/company/CAPX.md)) 5. **Precio**: El crudo y el gas siguen los precios del mundo; la electricidad se vende a la red mayorista y a grandes industrias. ## El negocio, en criollo - **Petróleo y gas: gana con el precio del barril.** Las petroleras venden crudo y gas a precios que siguen al mercado internacional. Cuanto más producen y menos les cuesta sacar cada barril, más ganan. Por eso todas están invirtiendo en Vaca Muerta: en 2026 las empresas de la cuenca planean invertir unos USD 12.200 millones, 25 % más que el año anterior. Algunas, como YPF, además refinan el crudo y venden nafta y gasoil en estaciones de servicio. Fuente: [bnamericas.com](https://www.bnamericas.com/en/news/vaca-muerta-2026-capex-outlook-by-company) - **Generación eléctrica: vende electricidad al sistema.** Las generadoras venden la energía que producen a CAMMESA, la empresa que administra el mercado eléctrico, o directamente a grandes industrias. Más de la mitad de la electricidad del país se genera quemando gas; el resto viene del agua, el viento, el sol y las centrales nucleares. Fuente: [lowcarbonpower.org](https://lowcarbonpower.org/region/Argentina) - **Almacenaje: cobra por el espacio y el movimiento.** Las terminales alquilan tanques para guardar combustibles, aceites y químicos de terceros, y cobran por cargar y descargar buques, barcazas y camiones. Carboclor, en Campana, fija sus precios en dólares: en 2025 el precio promedio en dólares fue 9,3 % superior al de 2024. Fuente: [ws.bolsar.info](https://ws.bolsar.info/descarga/?id=485623) ## Qué mueve al sector - **El precio internacional del petróleo.** Es lo que más mueve a las petroleras. Cuando sube el barril, suben sus ingresos y su caja; cuando baja, al revés. En el segundo trimestre de 2026 Pampa cobró en promedio USD 58,8 por barril, 4 % menos que un año antes (precio neto de derechos de exportación y descuentos de calidad y logística). Fuente: [prnewswire.com](https://www.prnewswire.com/news-releases/pampa-energia-announces-six-month-period-and-second-quarter-2026-results-302843004.html) - **La infraestructura para exportar.** Vaca Muerta produce más de lo que el país consume. Para vender afuera hacen falta caños y puertos: el oleoducto VMOS, la ampliación del gasoducto Perito Moreno y, más adelante, una planta de gas licuado. Fuente: [jpt.spe.org](https://jpt.spe.org/chevron-shell-finalize-argentinas-vaca-muerta-sur-pipeline-partnership) - **El RIGI.** El Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones garantiza reglas impositivas, cambiarias y aduaneras estables por 30 años a los proyectos de más de USD 200 millones. Casi todas las obras grandes del sector entraron o buscan entrar. Fuente: [cnyor.cancilleria.gob.ar](https://cnyor.cancilleria.gob.ar/en/5-large-investment-incentive-scheme-rigi-guide-investors) - **Las reglas del mercado eléctrico.** Las generadoras venden según un marco que fija la Secretaría de Energía: la Resolución 400/2025 definió cómo se les paga la potencia y la energía en el mercado mayorista. Las centrales de Central Puerto y Costanera venden bajo ese esquema. Fuente: [centralpuerto.com](https://www.centralpuerto.com/wp-content/uploads/2026/08/20260811_2Q26_ENG_CEPU-1.pdf) ## Qué está pasando - **Oleoducto Vaca Muerta Sur (VMOS).** Un caño de 437 km desde Neuquén hasta Punta Colorada, en Río Negro, para exportar petróleo por barco. Lo construye un consorcio de ocho productoras, con YPF a la cabeza. Arranca con 180.000 barriles diarios y podría llegar a 550.000 en 2027. Fuente: [jpt.spe.org](https://jpt.spe.org/chevron-shell-finalize-argentinas-vaca-muerta-sur-pipeline-partnership) - **Argentina LNG.** YPF, la italiana Eni y XRG (de Abu Dabi) quieren licuar gas de Vaca Muerta en dos plantas flotantes para exportarlo en barcos. Firmaron un acuerdo de desarrollo en febrero de 2026; la decisión final de inversión todavía no se tomó. Fuente: [eni.com](https://www.eni.com/en-IT/media/press-release/2026/02/pr-eni-ypf-xrg-sign-joint-development-agreement-argentina-lng.html) - **Nuevas reglas para pagar a las generadoras.** La Resolución 400/2025 de la Secretaría de Energía fija el marco de pago a la generación, con remuneración estacional por capacidad y mecanismos de precio de la energía en el mercado mayorista. Fuente: [centralpuerto.com](https://www.centralpuerto.com/wp-content/uploads/2026/08/20260811_2Q26_ENG_CEPU-1.pdf) - **Baterías para los picos de consumo.** Central Puerto construye 205 MW de baterías en el Gran Buenos Aires: 150 MW en Nuevo Puerto y 55 MW en Costanera, con una capacidad total de 1.025 MWh. Las pondría en marcha en diciembre, antes del verano. Fuente: [ambito.com](https://www.ambito.com/energia/central-puerto-inaugura-parque-baterias-bess-reforzar-el-amba-los-picos-consumo-del-verano-n6328023) ## Noticias del sector - 10 nov 2026 · Ámbito: [Vaca Muerta aceleró en octubre: ya suma 24.028 etapas de fractura en 2026 y va por un nuevo récord](https://www.ambito.com/energia/vaca-muerta-acelero-octubre-ya-suma-24028-etapas-fractura-2026-y-va-un-nuevo-record-n6343624). Entre enero y octubre de 2026, Vaca Muerta registró 24.028 etapas de fractura, por encima de las 23.894 de todo 2025. - 8 nov 2026 · El Economista: [Vaca Muerta: arrancó la construcción de un gasoducto de US$ 1.300 millones para exportar GNL al mundo](https://eleconomista.com.ar/energia/vaca-muerta-arranco-construccion-gasoducto-us-1300-millones-exportar-gnl-mundo-n99555). San Matías Pipeline comenzó la soldadura del gasoducto de 472 kilómetros, con una inversión de US$ 1.300 millones y finalización prevista para mediados de 2028. - 8 nov 2026 · Infobae: [Argentina LNG: mañana se define la licitación de caños más grande de la historia energética del país](https://www.infobae.com/economia/2026/11/08/argentina-lng-manana-se-define-la-licitacion-de-canos-mas-grande-de-la-historia-energetica-del-pais/). El consorcio formado por YPF, Eni y XRG realizará el 9 de noviembre de 2026 una licitación de caños valuada en unos USD 2.000 millones para el gasoducto de Argentina LNG. - 7 nov 2026 · Infobae: [Celebra Río Negro: comenzó la soldadura del gasoducto que conectará Vaca Muerta con el Golfo San Matías para exportar GNL](https://www.infobae.com/economia/2026/11/07/celebra-rio-negro-comenzo-la-soldadura-del-gasoducto-que-conectara-vaca-muerta-con-el-golfo-san-matias-para-exportar-gnl/). San Matías Pipeline comenzó la soldadura del gasoducto para exportar GNL, una obra de 472 kilómetros con inversión estimada de USD 1.300 millones, prevista para mediados de 2028. - 5 nov 2026 · Ámbito: [El Gobierno organiza en Buenos Aires una nueva Ronda de Negocios del RIGI, con foco en hidrocarburos](https://www.ambito.com/energia/el-gobierno-organiza-tecnopolis-una-nueva-ronda-negocios-del-rigi-foco-hidrocarburos-n6341943). El Gobierno realizará el 2 de diciembre en Buenos Aires la segunda Ronda de Negocios del RIGI, dedicada a los hidrocarburos, con la participación de Javier Milei. Resúmenes propios de noticias publicadas sobre el sector. Cada una enlaza a su fuente. ## El sector en números | Dato | Valor | Fecha | Fuente | | --- | --- | --- | --- | | Producción de petróleo | 887.000 barriles por día (récord) | may 2026 | [oilprice.com](https://oilprice.com/Energy/Energy-General/Argentinas-Oil-Production-Soars-as-Vaca-Muerta-Breaks-New-Records.html) | | Petróleo que sale de Vaca Muerta | 70,6 % | may 2026 | [oilprice.com](https://oilprice.com/Energy/Energy-General/Argentinas-Oil-Production-Soars-as-Vaca-Muerta-Breaks-New-Records.html) | | Producción de gas | unos 156 millones de m³ por día | may 2026 | [oilprice.com](https://oilprice.com/Energy/Energy-General/Argentinas-Oil-Production-Soars-as-Vaca-Muerta-Breaks-New-Records.html) | | Gas que sale de Vaca Muerta | 69,8 % | may 2026 | [oilprice.com](https://oilprice.com/Energy/Energy-General/Argentinas-Oil-Production-Soars-as-Vaca-Muerta-Breaks-New-Records.html) | | Superávit comercial energético | USD 6.576 millones | ene–ago 2026 | [derechadiario.com.ar](https://derechadiario.com.ar/us/argentina/energy-surplus-accumulation-usd-6-576-million-in-first-eight-months-2026) | | Exportaciones de crudo | USD 4.700 millones, primer producto exportado | 1er semestre 2026 | [buenosairesherald.com](https://buenosairesherald.com/business/energy/crude-oil-surpasses-corn-and-soy-to-become-argentinas-top-export) | | Electricidad generada con gas | algo más del 50 % | 12 meses a may 2026 | [lowcarbonpower.org](https://lowcarbonpower.org/region/Argentina) | ## Las empresas ### Petróleo y gas | Acción | Empresa | Cierre | Día | 1 año | | --- | --- | --- | --- | --- | | [YPFD](https://mervalito.ar/company/YPFD.md) | YPF | $ 6.455,00 | −0,31 % | +18,01 % | | [PAMP](https://mervalito.ar/company/PAMP.md) | Pampa Energia | $ 4.272,50 | −0,12 % | −17,12 % | | [COME](https://mervalito.ar/company/COME.md) | Sociedad Comercial del Plata | $ 31,05 | +1,77 % | −48,42 % | | [CAPX](https://mervalito.ar/company/CAPX.md) | Capex | $ 2.760,00 | +2,60 % | −55,84 % | ### Generación eléctrica | Acción | Empresa | Cierre | Día | 1 año | | --- | --- | --- | --- | --- | | [CEPU](https://mervalito.ar/company/CEPU.md) | Central Puerto | $ 1.663,00 | +0,85 % | −24,92 % | | [CECO2](https://mervalito.ar/company/CECO2.md) | Central Costanera | $ 412,00 | +1,98 % | −8,65 % | ### Almacenaje | Acción | Empresa | Cierre | Día | 1 año | | --- | --- | --- | --- | --- | | [CARC](https://mervalito.ar/company/CARC.md) | Carboclor | $ 17,15 | −1,44 % | −35,77 % | ### Valuación de las empresas | Empresa | Capitalización | P/E | P/BV | P/S | EV/EBITDA | EV/Ventas | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | [CAPX](https://mervalito.ar/company/CAPX.md) | $ 496,3 mil millones | 5,0x | 0,6x | 0,7x | 4,7x | 1,5x | | [CARC](https://mervalito.ar/company/CARC.md) | $ 18,7 mil millones | Pérdidas | 0,6x | 1,1x | 93,0x | 0,9x | | [CEPU](https://mervalito.ar/company/CEPU.md) | $ 2,5 billones | 4,9x | 0,7x | 1,4x | 4,9x | 1,9x | | [COME](https://mervalito.ar/company/COME.md) | $ 217,4 mil millones | Pérdidas | 0,3x | 0,3x | 16,7x | 0,3x | | [CECO2](https://mervalito.ar/company/CECO2.md) | $ 289,2 mil millones | 2,8x | 0,9x | 0,6x | 1,1x | 0,5x | | [PAMP](https://mervalito.ar/company/PAMP.md) | $ 5,7 billones | 5,1x | 0,8x | 1,3x | 5,1x | 2,0x | | [YPFD](https://mervalito.ar/company/YPFD.md) | $ 25,3 billones | 7,1x | 1,1x | 0,7x | 2,7x | 1,0x | | Mediana | | 5,0x | 0,7x | 0,7x | 4,9x | 1,0x | ### YPFD: YPF (ADR YPF) La petrolera más grande del país: produce, refina y vende nafta y gasoil en más de 1.600 estaciones. Es la mayor productora de shale de Vaca Muerta. Controlante: Estado nacional, 51 % - EBITDA ajustado: USD 2.804 millones, récord histórico (2T 2026). Fuente: [bloomberglinea.com](https://www.bloomberglinea.com/latinoamerica/argentina/ypf-reporto-ganancias-record-y-bajo-su-deuda-al-menor-nivel-en-11-anos/) - Producción de shale: +47 % anual (2T 2026). Fuente: [bloomberglinea.com](https://www.bloomberglinea.com/latinoamerica/argentina/ypf-reporto-ganancias-record-y-bajo-su-deuda-al-menor-nivel-en-11-anos/) ago 2026: Acordó vender el 70 % de Metrogas a Edenor por USD 780 millones. Fuente: [infobae.com](https://www.infobae.com/economia/2026/08/10/ypf-le-vendio-la-mayoria-accionaria-de-metrogas-a-edenor-por-usd-780-millones/) Página completa: [YPFD](https://mervalito.ar/company/YPFD.md) ### PAMP: Pampa Energia (ADR PAM) Empresa integrada: produce petróleo y gas en Vaca Muerta, genera electricidad y tiene plantas petroquímicas. Cotiza también en Nueva York. Controlante: Grupo liderado por Marcelo Mindlin - Producción: 107.500 barriles equivalentes por día, +28 % anual (2T 2026). Fuente: [prnewswire.com](https://www.prnewswire.com/news-releases/pampa-energia-announces-six-month-period-and-second-quarter-2026-results-302843004.html) - EBITDA ajustado: USD 415 millones, +75 % anual (2T 2026). Fuente: [prnewswire.com](https://www.prnewswire.com/news-releases/pampa-energia-announces-six-month-period-and-second-quarter-2026-results-302843004.html) 2T 2026: Su producción de petróleo pasó de 8,0 a 23,4 mil barriles por día en un año (+194 %). Fuente: [prnewswire.com](https://www.prnewswire.com/news-releases/pampa-energia-announces-six-month-period-and-second-quarter-2026-results-302843004.html) Página completa: [PAMP](https://mervalito.ar/company/PAMP.md) ### COME: Sociedad Comercial del Plata Holding: es dueño de otras empresas. La mayor parte de sus ventas viene de petróleo y combustibles, a través de DAPSA (estaciones de servicio) y de su 22,3 % de CGC, petrolera y gasífera. También tiene materiales de construcción y alimentos. - Estaciones DAPSA: 163, con 46 tiendas Stop & Go (jun 2026). Fuente: [scp.com.ar](https://www.scp.com.ar/pdf/Rese%C3%B1a%20Sociedad%20Comercial%20del%20Plata%20S.A.%20-%20EEFF%2030-06-2026.pdf) - Ventas del semestre a la participación de SCP: $ 501.217 millones (1S 2026). Fuente: [scp.com.ar](https://www.scp.com.ar/pdf/Rese%C3%B1a%20Sociedad%20Comercial%20del%20Plata%20S.A.%20-%20EEFF%2030-06-2026.pdf) ene 2026: DAPSA firmó un acuerdo con Chevron para vender combustibles en la región. Fuente: [infobae.com](https://www.infobae.com/economia/2026/01/16/dapsa-y-chevron-firmaron-un-acuerdo-para-distribuir-combustibles-en-la-region-llegaran-al-pais-la-estaciones-de-servicio-texaco/) Página completa: [COME](https://mervalito.ar/company/COME.md) ### CAPX: Capex Extrae petróleo y gas en Neuquén, Río Negro y Chubut, y con parte de ese gas genera electricidad en la central Agua del Cajón y produce propano y butano. Tiene además parques eólicos y solares. Controlante: Familia Götz, a través de C.A.P.S.A., 74,8 % - Producción de petróleo: 1.718 m³ por día (1.571 el año anterior) (ejercicio 2026). Fuente: [capex.com.ar](https://capex.com.ar/wp-content/uploads/2026/08/30-04-26-estados-financieros-consolidados-anuales-espanol.pdf) - Central térmica Agua del Cajón: 672 MW (ejercicio 2026). Fuente: [capex.com.ar](https://capex.com.ar/wp-content/uploads/2026/08/30-04-26-estados-financieros-consolidados-anuales-espanol.pdf) abr 2026: Acordó comprar el 15 % de IFC en las áreas Loma Negra (USD 1,6 millones) y La Yesera (USD 1,9 millones), en Río Negro. Fuente: [econojournal.com.ar](https://econojournal.com.ar/2026/04/capex-amplia-su-participacion-en-areas-convencionales-en-rio-negro/) Página completa: [CAPX](https://mervalito.ar/company/CAPX.md) ### CEPU: Central Puerto (ADR CEPU) La mayor generadora privada de electricidad del país, con 16 centrales térmicas, hidroeléctricas, eólicas y solares. Cotiza en Nueva York y no tiene un accionista controlante. - Potencia instalada: 6.933 MW en 16 centrales (2026). Fuente: [centralpuerto.com](https://www.centralpuerto.com/en/investors/) - Participación en la generación del país: 15,9 % (2T 2026). Fuente: [centralpuerto.com](https://www.centralpuerto.com/wp-content/uploads/2026/08/20260811_2Q26_ENG_CEPU-1.pdf) abr 2026: Completó la compra del 100 % de Patagonia Energy, su primera inversión en petróleo y gas. Fuente: [centralpuerto.com](https://www.centralpuerto.com/en/noticias/central-puerto-s-a-enters-vaca-muerta-and-joins-the-oil-gas-sector/) Página completa: [CEPU](https://mervalito.ar/company/CEPU.md) ### CECO2: Central Costanera Central térmica en la zona portuaria de la Ciudad de Buenos Aires, con 1.789 MW de potencia instalada. Controlante: Proener (Central Puerto), 71,94 % - Potencia instalada: 1.789 MW, el 4,0 % del sistema (2025). Fuente: [ws.bolsar.info](https://ws.bolsar.info/descarga/?id=487304) - Energía generada: 3.974 GWh, el 2,8 % del total del país (2025). Fuente: [ws.bolsar.info](https://ws.bolsar.info/descarga/?id=487304) sep 2026: Su proyecto de baterías de 55 MW lleva más del 54 % de avance, con la obra civil principal terminada. Fuente: [ambito.com](https://www.ambito.com/energia/central-puerto-inaugura-parque-baterias-bess-reforzar-el-amba-los-picos-consumo-del-verano-n6328023) Página completa: [CECO2](https://mervalito.ar/company/CECO2.md) ### CARC: Carboclor Terminal portuaria en Campana: almacena y despacha combustibles y químicos de terceros. Dejó de producir petroquímicos en 2017. Controlante: ANCSOL (grupo ANCAP, Uruguay), 84,11 % - Volumen almacenado de terceros: 324 mil m³ (481 mil m³ en 2024) (2025). Fuente: [ws.bolsar.info](https://ws.bolsar.info/descarga/?id=485623) - Buques atendidos: 60 (2025). Fuente: [ws.bolsar.info](https://ws.bolsar.info/descarga/?id=485622) ago 2025: Cerró el concurso preventivo tras siete años. Fuente: [iprofesional.com](https://www.iprofesional.com/negocios/434554-petroquimica-argentina-carboclor-supera-default-y-ahora-planea-expandirse) Página completa: [CARC](https://mervalito.ar/company/CARC.md) ## Glosario - **Vaca Muerta**: Formación de roca en Neuquén con enormes reservas de petróleo y gas. Es una de las mayores del mundo de su tipo. - **Shale**: Petróleo o gas atrapado en roca muy compacta. Para sacarlo hay que perforar en horizontal y fracturar la roca con agua a presión (fracking). - **Barril equivalente (boe)**: Unidad que suma petróleo y gas en una misma medida, convirtiendo el gas según la energía que contiene. - **EBITDA**: Ganancia del negocio antes de pagar intereses, impuestos y descontar el desgaste de los equipos. Sirve para comparar empresas de distinto tamaño y deuda. - **GNL**: Gas natural licuado: gas enfriado a −162 °C para que ocupe 600 veces menos lugar y se pueda llevar en barco. - **CAMMESA**: La empresa que administra el mercado eléctrico mayorista: compra la energía a las generadoras y la vende a las distribuidoras. - **RIGI**: Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (Ley 27.742): 30 años de reglas estables para proyectos de más de USD 200 millones. - **GLP**: Gas licuado de petróleo: propano y butano que se separan del gas natural y se venden en garrafa, a granel o para exportar. mervalito explica, no recomienda. mervalito.ar es un servicio de información y análisis de datos de mercado. No es un Agente de Liquidación y Compensación (ALyC) ni un Agente Asesor Global de Inversión (AAGI), ni se encuentra inscripto ante la Comisión Nacional de Valores (CNV). 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