Sector10 empresas en la bolsa
CEDEARes criollos: empresas de Nueva York con negocio en la Argentina, que se compran en pesos
Un CEDEAR (Certificado de Depósito Argentino) es un papel que se compra y se vende en pesos en la bolsa argentina y representa acciones de una empresa que cotiza afuera, guardadas en el exterior. Su uso crece: en el primer semestre de 2026 se operaron más de USD 16.295 millones, más del doble que un año antes.
Llamamos criollos a diez CEDEARs de empresas que cotizan en Nueva York (NYSE o Nasdaq) y tienen negocio en la Argentina, desde casi todo hasta una parte menor. Algunas nacieron acá, como MercadoLibre y Globant; en otras el país aporta ventas, pozos, plantas, campos, locales o aeropuertos. Su precio en pesos sigue a la acción en Wall Street, al dólar contado con liquidación (CCL) y al ratio.
Evolución de CEDEARes criollos
+6,38 % desde el 6 nov 2025
Promedio simple de las 10 empresas del sector, base 100 al inicio del período.
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Cómo viene el sector
Cómo viene el sector
Último cierre · vie 6 nov 2026
“Típica” es la mediana: la mitad de las empresas estuvo por encima y la otra mitad por debajo.
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De Nueva York a tu cuenta en pesos
De Nueva York a tu cuenta en pesos
- 1
La acción afuera
La empresa cotiza en Nueva York (NYSE o Nasdaq), en dólares. Ahí se forma su precio.
- 2
La custodia
Banco Comafi guarda las acciones en el exterior y emite contra ellas certificados que se negocian en la bolsa argentina.
- 3
El ratio
Cada programa fija cuántos CEDEARs equivalen a una acción: 120 de MELI son una acción de MercadoLibre; uno de ARCO equivale a dos acciones de Arcos Dorados.
- 4
El precio en pesos
El precio del CEDEAR en pesos sigue al precio en Nueva York y al dólar contado con liquidación (CCL), ajustados por el ratio.
- 5
Por qué son criollos
Cotizan afuera y tienen negocio en la Argentina, desde casi todo hasta una parte menor: ventas, pozos, plantas, campos, locales o aeropuertos.
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El negocio, en criollo
El negocio, en criollo
- El ratio: cuántos CEDEARs hacen una acción. Cada programa fija una relación entre el CEDEAR y la acción de afuera: con MercadoLibre son 120 CEDEARs por acción; con Arcos Dorados, un CEDEAR equivale a dos acciones. Por eso un CEDEAR puede valer mucho menos o mucho más que la acción de Nueva York. Los ratios de los diez están en los datos. Fuente: comafi.com.ar
- La custodia: Banco Comafi guarda las acciones. El banco que emite el CEDEAR guarda las acciones en el exterior y emite certificados contra ellas. Según la CNV, las tiene en beneficio exclusivo de los tenedores. La CNV advierte que, si el depositario del exterior quiebra o hay un problema en la jurisdicción extranjera, el inversor podría perder parte o todo lo invertido. Fuente: boletinoficial.gob.ar
- El precio: Nueva York, dólar y ratio. Según Comafi, la cotización en pesos de un CEDEAR está impactada por el valor del activo en el exterior, el tipo de cambio y el ratio de conversión. Fuente: comafi.com.ar
- Los dividendos: los paga la empresa, en dólares por acción. Quien declara el dividendo es la empresa de afuera, por acción y en dólares. Ternium, por ejemplo, declaró por 2025 US$ 2,20 por ADS (aprobado el 12/05/2026), lo que equivale a US$ 0,55 por CEDEAR según el ratio. Fuente: api.mziq.com
- El canje: del CEDEAR a la acción. Las normas de la CNV prevén que el prospecto permita canjear el CEDEAR por la acción de afuera. La emisora debe mantener esos valores libres de gravamen y en cantidad suficiente para los pedidos de canje; si por las fracciones no se pueden entregar las acciones, el prospecto debe prever cómo se cancela en efectivo. Fuente: boletinoficial.gob.ar
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Qué mueve al sector
Qué mueve al sector
- Los resultados de la propia empresa. Lo que gana o pierde cada empresa mueve su acción. Vista, por ejemplo, exportó el 72 % de los volúmenes de petróleo crudo vendidos en el segundo trimestre de 2026. Fuente: vistaenergy.com
- El precio de la acción en Nueva York. Depende de la cotización de la acción en Wall Street, que a su vez depende del mercado de Estados Unidos y de cómo ve a cada compañía. Según iProfesional, los riesgos son los de la acción: los de la empresa, los del mercado y los de la coyuntura económica. Fuente: iprofesional.com
- El dólar CCL. Como el CEDEAR vale en pesos, depende del tipo de cambio. Según iProfesional, si el CCL sube y la acción en Nueva York no se mueve, lo esperable es que el CEDEAR suba, y que baje si el CCL baja. Fuente: iprofesional.com
- Cuánto pesa la Argentina en el negocio. Cuando cambian la economía argentina, el consumo o las reglas locales, se nota más en las empresas con más negocio acá. En Corporación América Airports, por ejemplo, la Argentina aportó el 53 % de los ingresos del primer semestre de 2026. Fuente: sec.gov
El sector en números
- Programas de CEDEARs que lista Comafi
- 363 (326 de acciones, 36 de ETFs y 1 de bonos corporativos)Fuente: comafi.com.ar · 26/10/2026
- Volumen operado en CEDEARs en BYMA
- más de USD 16.295 millones, dólar MEP (más de 104 % sobre el primer semestre de 2025)Fuente: byma.com.ar · 1S 2026
- CEDEARs de acciones nuevos en BYMA
- 13, emitidos por Banco ComafiFuente: byma.com.ar · 2/9/2026
- Comisión de Comafi por emitir y cancelar un CEDEAR de acciones
- USD 0,01 por CEDEAR para emitir y USD 0,03 por CEDEAR para cancelarFuente: comafi.com.ar · 26/10/2026
- Comisión de Comafi por pago de dividendos de acciones
- 6 % más IVA desde USD 80.000; 7 % más IVA entre USD 20.000 y USD 80.000; 8 % más IVA por debajo de USD 20.000Fuente: comafi.com.ar · 26/10/2026
- Ratio de los diez CEDEARs criollos (CEDEARs por acción o ADS de Nueva York)
- MELI 120:1; GLOB 18:1; BNG 5:1; TXR 4:1; VIST 3:1; ADGO, BIOX y TEN 1:1; ARCO 1:2; CAAP 1:4Fuente: comafi.com.ar · 26/10/2026
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Qué está pasando
Qué está pasando
- La Cámara observa como retirado el proyecto de competitividad financiera
El expediente 0012-PE-2026, con fecha 02/11/2026, es el proyecto de mensaje 0314/26 sobre competitividad financiera. La ficha de Diputados lo observa como proyecto retirado en el Trámite Parlamentario N° 169, por solicitud del autor. Había sido publicado en el Trámite Parlamentario N° 168. Fuente: hcdn.gob.ar · 02/11/2026
- El proyecto retirado proponía cambiar Ganancias en los CEDEARs
El Gobierno decidió retirar el proyecto de ley completo que había despertado polémica por un artículo que buscaba cobrar Ganancias por la compraventa de acciones de empresas extranjeras. El artículo 230 proponía una modificación en el impuesto a las Ganancias: la exención dejaría de aplicarse a los certificados adquiridos a partir del 31 de octubre de 2026, cuando los activos extranjeros que representan no hubieran gozado del mismo beneficio impositivo si se hubieran comprado directamente. Esa redacción implicaba empezar a cobrar 15% de alícuota por la compraventa de CEDEARs. Fuente: clarin.com · 2026-11-04
- Nueva regulación de la CNV (Resolución General 1142/2026)
El 29 de mayo de 2026 la CNV modificó las normas de CEDEAR y CEVA: los CEDEARs son para representar valores emitidos y negociados en el exterior, solo pueden emitirlos entidades supervisadas por la CNV y, en su caso, el BCRA, y el prospecto debe incluir costos, ratio, depositario y factores de riesgo. La CNV también dejó de distinguir entre CEDEARs patrocinados y no patrocinados. Fuente: boletinoficial.gob.ar
- Se eliminó el plazo mínimo de tenencia para residentes
Mediante la Resolución General 1062/2025 (14 de abril de 2025), la CNV dejó sin efecto, para las personas humanas residentes, el plazo mínimo de un día hábil para vender valores con liquidación en dólares, incluidos los CEDEARs. Para los no residentes se mantuvo. Fuente: estudio-ofarrell.com
- Abril de 2025: se flexibilizaron las restricciones cambiarias de las personas
La Comunicación A 8226 del BCRA (11/04/2025), vigente desde el 14/04/2025, eliminó para las personas humanas las restricciones que impedían operar a la vez en el mercado oficial de cambios y en el CCL. Las condiciones de hoy pueden ser otras. Fuente: allende.com
- El riesgo de la empresa de afuera: el caso Bioceres
Los CEDEARs no protegen de lo que le pase a la empresa. Bioceres cerró el ejercicio 2026 (al 30 de junio de 2026) con una pérdida de operaciones continuas de US$ 54,4 millones (cifras no auditadas), caja de US$ 11,2 millones y notas garantizadas por US$ 118,6 millones en el pasivo corriente. Fuente: sec.gov
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Noticias del sector
Noticias del sector
Tras la marcha atrás, el Gobierno decidió retirar todo el proyecto de ley que buscaba cobrar Ganancias a los Cedear
El 4 de noviembre de 2026, el Gobierno retiró todo el proyecto de ley que proponía cobrar Ganancias por la compraventa de Cedears.
Leé la nota ↗Tras la polémica por los CEDEARs, el Gobierno retirará por completo el proyecto de Ley de Competitividad Financiera
El 3 de noviembre de 2026, el Gobierno resolvió retirar por completo el proyecto de Ley de Competitividad Financiera, que incluía cambios para el mercado de CEDEARs.
Leé la nota ↗El Gobierno dio marcha atrás y aclaró que no buscará cobrar Ganancias a las inversiones en CEDEARs
El 3 de noviembre de 2026, el Gobierno aclaró que retirará del proyecto de Ley de Competitividad Financiera la propuesta de gravar con Ganancias las operaciones con CEDEARs.
Leé la nota ↗El Gobierno retirará, tras la polémica, el artículo que proponía cobrar Ganancias por la venta de cedears
El Gobierno retirará del proyecto de Ley de Competitividad Financiera el artículo que proponía gravar con Ganancias al 15% la venta de cedears comprados desde el 31 de octubre de 2026.
Leé la nota ↗
Resúmenes propios de noticias publicadas sobre el sector cedeares criollos. Cada una enlaza a su fuente.
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Las empresas
Comercio y tecnología
| CEDEAR | Cierre | Día | Exposición a Argentina |
|---|---|---|---|
| MELICedearMercadoLibre | $ 21.020,00 | −1,31 % | 18,6 % |
| GLOBCedearGlobant | $ 4.352,50 | −4,71 % | 20,8 % |
MELICedearMercadoLibre
Plataforma de comercio electrónico y servicios financieros (Mercado Pago) con origen en Buenos Aires.
- Ingresos netos y financieros de Argentina: 18,6 % (US$ 3.537 millones de US$ 19.014 millones) (1S 2026 (enero a junio)) ↗: http2.mlstatic.com
- Usuarios activos mensuales de Mercado Pago: 88 millones (2T 2026) ↗: http2.mlstatic.com
GLOBCedearGlobant
Servicios de tecnología y desarrollo de software, fundada en la Argentina en 2003.
- Ingresos de América Latina (región: incluye la Argentina, su primer país, y otros): 20,8 % (US$ 127,8 millones de US$ 614,4 millones) (2T 2026 (abril a junio)) ↗: investors.globant.com
- Globers en la Argentina: 18 % del total (jun 2026) ↗: investors.globant.com
Petróleo, gas y acero
| CEDEAR | Cierre | Día | Exposición a Argentina |
|---|---|---|---|
| VISTCedearVista Energy | $ 32.040,00 | +0,00 % | 99,7 % |
| TENCedearTenaris | $ 98.500,00 | +3,60 % | 11 % |
| TXRCedearTernium | $ 20.500,00 | +0,29 % | 13 % |
VISTCedearVista Energy
Petrolera independiente de Vaca Muerta, la mayor del país en su tipo.
- Ingresos por activos ubicados en la Argentina: 99,71 % de los US$ 2.474 millones de ingresos (2025-12-31) ↗: vistaenergy.com
- Producción total: 156.061 boe/d, de ellos 135.427 bbl/d de petróleo (2T 2026) ↗: vistaenergy.com
TENCedearTenaris
Tubos de acero y servicios para pozos de petróleo y gas, con su planta integrada en Campana.
Controlante: San Faustin (familia Rocca), a través de Techint Holdings: 64,37 % del capital emitido al 28/02/2026
TXRCedearTernium
Siderúrgica de acero plano con plantas en México, Brasil, la Argentina y Colombia.
Controlante: San Faustin, a través de Techint Holdings: 62,02 % al 27/02/2026 (el informe anual da 65,03 % para San Faustin con todas sus sociedades)
- Ingresos de Ternium Argentina, la filial argentina: 13 % (US$ 2.018 millones de US$ 15.609 millones de ventas netas consolidadas) (2025-12-31) ↗: api.mziq.com
- Participación en Ternium Argentina: 62,57 % (31/12/2025) ↗: api.mziq.com
Agro y alimentos
| CEDEAR | Cierre | Día | Exposición a Argentina |
|---|---|---|---|
| ADGOCedearAdecoagro | $ 15.060,00 | −1,18 % | 34 % |
| BIOXCedearBioceres Crop Solutions | $ 414,50 | −5,85 % | 69 % |
| ARCOCedearArcos Dorados | $ 23.350,00 | +0,34 % | 15 % |
| BNGCedearBunge | $ 33.220,00 | +0,91 % | 12 % |
ADGOCedearAdecoagro
Agroindustria de Sudamérica: azúcar y etanol en Brasil, urea (Profertil) y alimentos en la Argentina y Uruguay.
Controlante: Tether Global Investments Fund (a través de Tether International): 73,4 % al 22/04/2026 (el informe anual también menciona 74,3 % al 31/12/2025)
- Ingresos de la región Argentina (nota de segmentos, no incluye Brasil ni Uruguay; Profertil, comprada el 18/12/2025, suma solo 13 días): 34 % (US$ 489 millones de US$ 1.446 millones) (2025-12-31) ↗: ir.adecoagro.com
- Producción de urea: 617 mil toneladas (+15,9 % frente al primer semestre de 2025) (1S 2026) ↗: ir.adecoagro.com
BIOXCedearBioceres Crop Solutions
Insumos biológicos y semillas para el campo, con Rizobacter y su planta de Pergamino.
- Ingresos por ventas en la Argentina: 69 % (US$ 231,6 millones de US$ 333,3 millones) (Ejercicio 2025 (cierre 30/06/2025, incluye Pro Farm)) ↗: sec.gov
- Ingresos totales (operaciones continuas): US$ 238,3 millones, 18 % menos que el ejercicio 2025. Incluye US$ 0,4 millones por el valor de sus propias cosechas; las ventas a clientes fueron US$ 237,8 millones. (Ejercicio 2026 (cierre 30/06/2026, cifras no auditadas)) ↗: sec.gov
ARCOCedearArcos Dorados
Mayor franquiciado independiente de McDonald's del mundo, con restaurantes en 21 países y territorios.
- Ingresos de la Argentina (nota de información geográfica del informe anual): 15 % (US$ 698 millones de US$ 4.678 millones) (2025-12-31) ↗: api.mziq.com
- Restaurantes: 2.548 (2.520 al 31/12/2025) (30/06/2026) ↗: api.mziq.com
BNGCedearBunge
Agronegocio global: compra, procesa y vende granos y oleaginosas; sumó a la canadiense Viterra en 2025.
- Propiedades, planta y equipos netos en la Argentina: 12 % (US$ 1.414 millones de US$ 11.678 millones) (2025-12-31) ↗: investors.bunge.com
- Ventas netas: US$ 70.329 millones (2025) ↗: investors.bunge.com
Aeropuertos
| CEDEAR | Cierre | Día | Exposición a Argentina |
|---|---|---|---|
| CAAPCedearCorporación América Airports | $ 163.550,00 | −0,15 % | 53 % |
CAAPCedearCorporación América Airports
Operadora de 52 aeropuertos en seis países; en la Argentina, Ezeiza y Aeroparque, entre otros.
Controlante: A.C.I. Airports (100 % de Corporación América International, controlada por la fundación Southern Cone Foundation, cuyos beneficiarios potenciales incluyen a miembros de la familia Eurnekian): 79,6 % al 31/12/2025
- Ingresos del segmento Argentina (incluye servicios de construcción de la concesión, igual que el total): 53 % (US$ 566,3 millones de US$ 1.070,6 millones) (1S 2026 (enero a junio)) ↗: sec.gov
- Pasajeros de los aeropuertos de la Argentina: 54 % (22,8 millones de 42,4 millones de pasajeros) (1S 2026 (enero a junio)) ↗: sec.gov
Valuación de las empresas
Cada ratio explica cuántas veces entra un dato de la empresa en su precio. Las empresas sin dato no figuran.
| Empresa | Capitalización | En criollo: cuántos años de la ganancia de los últimos 12 meses suma el precio de toda la empresa. | En criollo: cuántas veces el patrimonio neto contable suma el precio de toda la empresa. | En criollo: cuántos años de ventas de los últimos 12 meses suma el precio de toda la empresa. | En criollo: cuántos años de resultado operativo antes de amortizaciones suma el valor de la empresa (precio más deuda y alquileres comprometidos, menos efectivo). | En criollo: cuántos años de ventas de los últimos 12 meses suma el valor de la empresa (precio más deuda y alquileres comprometidos, menos efectivo). |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ADGO Adecoagro | $ 2,2 billones | 26,2x | 0,7x | 0,8x | 6,5x | 2,1x |
| ARCO Arcos Dorados | $ 2,5 billones | 5,7x | 1,8x | 0,3x | 5,6x | 0,7x |
| BIOX Bioceres | $ 25 mil millones | Pérdidas | 0,4x | 0,1x | 17,2x | 1,1x |
| BNG Bunge | $ 31,8 billones | 16,4x | 1,2x | 0,2x | 11,1x | 0,4x |
| CAAP Corporación América Airports | $ 6,7 billones | 13,9x | 2,1x | 1,9x | 5,7x | 2,0x |
| GLOB Globant | $ 3,4 billones | 18,1x | 1,0x | 0,8x | — | 1,0x |
| MELI Mercado Libre | $ 128 billones | 40,5x | 9,3x | 2,0x | 21,7x | 2,2x |
| TEN Tenaris | $ 49,7 billones | 15,0x | 1,8x | 2,4x | 9,6x | 2,3x |
| TXR Ternium | $ 16,1 billones | 10,1x | 0,8x | 0,6x | 6,1x | 0,9x |
| VIST Vista Energy | $ 10,6 billones | 7,9x | 1,8x | 1,5x | 3,7x | 2,3x |
| Mediana | 15,0x | 1,5x | 0,8x | 6,5x | 1,6x |
La mediana se calcula entre las empresas que tienen el dato, cuando son tres o más. Cada ratio se explica y se detalla en la página de la empresa.
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Glosario
Glosario
- CEDEAR
- Certificado de Depósito Argentino: certificado en pesos que representa acciones de una empresa que cotiza en el exterior.
- Ratio
- Cuántos CEDEARs equivalen a una acción (o ADS) de la empresa de afuera. 120:1 significa 120 CEDEARs por acción; 1:2, un CEDEAR por dos acciones.
- Subyacente
- La acción o el ADS de afuera que respalda al CEDEAR y de la que depende su precio.
- ADS / ADR
- El ADS es la unidad de acciones depositadas que se negocia en Estados Unidos y el ADR es el recibo que la documenta. Un ADS puede equivaler a una o a varias acciones: el de Tenaris, a dos, y el de Ternium, a diez.
- Dólar CCL
- Contado con liquidación. Tipo de cambio implícito que sale de comprar un activo en pesos y venderlo en dólares con la liquidación hecha en el exterior.
- Dólar MEP
- Tipo de cambio implícito que sale de comprar un activo en pesos y venderlo en dólares con la liquidación hecha en el mercado local.
- NYSE
- New York Stock Exchange, la bolsa de Nueva York. Allí cotizan Globant, Vista, Tenaris, Ternium, Adecoagro, Arcos Dorados, Corporación América Airports y Bunge.
- Nasdaq
- Otra bolsa de Nueva York, con fuerte presencia de empresas de tecnología. Allí cotizan MercadoLibre y Bioceres.