Sector12 empresas en la bolsa
Servicios públicos: gas, electricidad y autopistas en la bolsa argentina
Las empresas de servicios públicos llevan el gas, la luz y el camino hasta tu casa. Casi todas funcionan con una concesión: el Estado les da una red o una autopista por muchos años y, a cambio, ellas la mantienen e invierten. Cuánto pueden cobrar lo decide el Estado, y por eso su negocio depende menos de la economía que de las tarifas. En el gas, las distribuidoras que piden extender sus licencias hasta 2047 atienden a 9,3 millones de usuarios en todo el país.
Después de años de tarifas congeladas, el esquema cambió: desde 2025 el gas y la electricidad tienen una revisión tarifaria de cinco años con ajustes todos los meses por inflación. Para octubre de 2026, en el Área Metropolitana de Buenos Aires la luz sube 1,64 % y el gas 2,24 %. Los peajes de Acceso Norte y Oeste, en cambio, estuvieron congelados todo 2025 y subieron 42,2 % en promedio (TelePASE) desde marzo de 2026.
Evolución de Servicios públicos
+18,61 % desde el 6 nov 2025
Promedio simple de las 12 empresas del sector, base 100 al inicio del período.
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Cómo viene el sector
Cómo viene el sector
Último cierre · vie 6 nov 2026
“Típica” es la mediana: la mitad de las empresas estuvo por encima y la otra mitad por debajo.
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De la red a tu factura
De la red a tu factura
- 1
Concesión
El Estado entrega una red o una autopista por muchos años a cambio de mantenerla e invertir en ella.
- 2
Transporte
Gasoductos troncales y líneas de alta tensión llevan el gas y la electricidad de punta a punta del país.
- 3
Distribución
Redes locales llevan el gas y la luz a cada casa y comercio.
- 4
Peaje
Las autopistas cobran por cada auto o camión que pasa y mantienen el camino.
- 5
Tarifa
El Estado y sus entes reguladores fijan cuánto se cobra. Si la tarifa queda atrás de la inflación, la empresa gana menos aunque el servicio se use igual.
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El negocio, en criollo
El negocio, en criollo
- Transporte de gas: cobra por mover el gas. TGS y TGN no venden el gas: cobran por llevarlo por sus gasoductos. En TGN, el 94,3 % de las ventas del primer semestre de 2026 vino de ese servicio regulado. Las tarifas las fija el ENARGAS y se actualizan cada mes con una mezcla de precios mayoristas e inflación. Fuente: tgn.com.ar
- Electricidad: tarifa tope por cinco años, ajustada por inflación. Transener cobra por operar y mantener la red de alta tensión. Su tarifa se fija por cinco años con un tope de precios y se ajusta cada mes por inflación. En el primer semestre de 2026 las ventas reguladas fueron de $364.439 millones, 33,6 % más que un año antes. Edenor, que reparte la luz en el norte del Gran Buenos Aires, vive de la parte de la tarifa que le toca por mantener su red. Edesa Holding controla a la única distribuidora de Salta, cuya tarifa fija el ente regulador provincial (ENRESP). Fuente: transener.com.ar
- Distribución de gas: un cargo fijo y un precio por metro cúbico. Las distribuidoras cobran por operar y mantener las redes: un cargo fijo por mes y un precio por metro cúbico, fijados por el ENARGAS y ajustados cada mes por inflación desde la revisión de 2025. El costo del gas que compran y de su transporte se traslada a la factura. Fuente: ws.bolsar.info
- Autopistas: cobran peaje durante la concesión. Autopistas del Sol cobra peaje en 21 estaciones del Acceso Norte y la General Paz, y Autopistas del Oeste en 33 estaciones del Acceso Oeste. La tarifa la autoriza Vialidad y la concesión vence el 31 de diciembre de 2030. Las inversiones que el Estado todavía no les reconoció se registran como un derecho de cobro en dólares, por eso el tipo de cambio mueve sus balances más que el peaje. Fuente: back.ausol.com.ar
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Qué mueve al sector
Qué mueve al sector
- La revisión tarifaria de cinco años y los ajustes mensuales. Desde 2025 el transporte y la distribución de gas y electricidad tienen una tarifa de largo plazo con plan de inversiones. En TGN, la revisión subió 15,52 % el ingreso que necesita la empresa; en Transener los ajustes mensuales de 2026 fueron de entre 1,35 % y 4,31 %. Fuente: tgn.com.ar
- El regulador. El ENReGE, que nació de la fusión del ENRE y el ENARGAS, aprueba los cuadros tarifarios del gas y la electricidad. Un cambio de reglas mueve directo los resultados: en abril de 2026 el ENARGAS bajó 6,2 % el flujo de ingresos de TGN del año regulatorio mayo 2026-abril 2027, sin cambiar el total de la revisión. Fuente: tgn.com.ar
- Los subsidios. El Estado sigue pagando parte de la factura de los hogares de menores ingresos. En octubre de 2026 los hogares del régimen SEF tienen un bloque subsidiado de 200 kWh de electricidad con una bonificación adicional del 25 %, y en gas un descuento general del 50 % más un extraordinario de 24,25 %. Fuente: perfil.com
- La tarifa de los peajes. Las autopistas dependen de lo que autoriza la Dirección Nacional de Vialidad. La tarifa estuvo congelada todo 2025 y la Resolución 297 la subió 42,2 % en promedio (TelePASE) desde el 7 de marzo de 2026. Fuente: back.ausol.com.ar
- Los plazos de las concesiones. Las licencias de gas de Naturgy BAN, Camuzzi y Metrogas vencen a fines de 2027, y las empresas pidieron extenderlas 20 años, hasta 2047. Las concesiones de Autopistas del Sol y del Oeste vencen el 31 de diciembre de 2030. Fuente: iprofesional.com
El sector en números
- Usuarios de gas por redes
- 9,3 millones, el doble que hace 32 años (dato de ADIGAS, la cámara de distribuidoras)Fuente: iprofesional.com · 2025
- Extensión de las redes de gas
- 168.197 km de gasoductos, ramales y redes (dato de ADIGAS)Fuente: iprofesional.com · 2025
- Aumento de tarifas de octubre en el AMBA
- luz +1,64 %, gas +2,24 %Fuente: iprofesional.com · oct 2026
- Subsidio eléctrico (hogares SEF)
- bloque de 200 kWh con 25 % extra de bonificaciónFuente: perfil.com · oct 2026
- Subsidio de gas (hogares SEF)
- 50 % de descuento general más 24,25 % extraordinarioFuente: perfil.com · oct 2026
- Revisión tarifaria de TGN
- +15,52 % en el ingreso que necesita la empresaFuente: tgn.com.ar · 2025
- Ajuste mensual de la tarifa de Transener
- entre 1,35 % (agosto) y 4,31 % (junio)Fuente: transener.com.ar · ene-ago 2026
- Aumento del peaje (TelePASE) en Acceso Norte y Oeste
- +42,2 % en promedio desde el 7 de marzoFuente: back.ausol.com.ar · 2026
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Qué está pasando
Qué está pasando
- Las distribuidoras de gas piden 20 años más
Metrogas, Camuzzi Pampeana, Litoral Gas y otras distribuidoras pidieron extender sus licencias, que vencen a fines de 2027. El ENARGAS hizo la audiencia pública y eleva su recomendación a la Secretaría de Energía. Fuente: econojournal.com.ar
- Edenor compra Metrogas
YPF aceptó la oferta de Edenor por el 70 % de Metrogas, la mayor distribuidora de gas del país, por USD 780 millones. Falta la aprobación del regulador. Fuente: infobae.com
- El Estado vende Transener
El Estado vendió su 50 % de Citelec, controlante de Transener, al consorcio Genneia–Edison Transmisión por USD 356 millones. Fuente: riotimesonline.com
- El Congreso condona deudas de Edenor y Edesur
Edenor dejará de pagar USD 450 millones y Edesur USD 300 millones a CAMMESA, a cambio de resignar reclamos por los años de tarifas congeladas. Fuente: ambito.com
- Más rutas pasan a manos privadas
El 24 de agosto de 2026 se publicó la Resolución 1379/2026, que adjudicó la Etapa III de la Red Federal de Concesiones. Con ella, el Poder Ejecutivo completa la transferencia al sector privado de más de 9.000 kilómetros de rutas nacionales por 20 años. Fuente: bodlegal.com
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Noticias del sector
Noticias del sector
Cuánto aumentarán la luz, el gas y el agua en noviembre y qué nuevos ajustes están en evaluación
Desde el 1° de noviembre, Edenor, Edesur, Metrogas y Naturgy BAN tendrán ajustes tarifarios de hasta 3,65%; la reforma de AySA aún no fue aprobada.
Leé la nota ↗El Gobierno oficializó los nuevos aumentos en las tarifas de luz y gas a partir de noviembre
El Gobierno oficializó aumentos en las tarifas de electricidad y gas que aplicarán Edenor, Edesur y Metrogas desde el 1° de noviembre.
Leé la nota ↗Oficial: vuelven a subir las tarifas de luz y gas en el AMBA
Desde el 1 de noviembre, las tarifas de luz y gas del AMBA aumentarán entre 2,94% y 3,65%, según la empresa y la zona.
Leé la nota ↗Oficializaron los nuevos cuadros tarifarios de gas con los descuentos por Zonas Frías
El ENREGE aprobó los nuevos cuadros tarifarios del gas para las distribuidoras de red, vigentes desde este miércoles.
Leé la nota ↗Zona fría: rigen los nuevos cuadros tarifarios de gas con los descuentos y beneficios
El ENREGE aprobó nuevos cuadros tarifarios de gas con descuentos del Régimen de zona fría y del SEF, vigentes desde el 28 de octubre de 2026.
Leé la nota ↗
Resúmenes propios de noticias publicadas sobre el sector servicios públicos. Cada una enlaza a su fuente.
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Las empresas
Transporte de gas
| Acción | Cierre | Día |
|---|---|---|
| TGSU2Transportadora de Gas del Sur | $ 7.220,00 | −0,82 % |
| TGNO4Transportadora de Gas del Norte | $ 2.585,00 | +0,29 % |
TGSU2Transportadora de Gas del SurADR TGS
La principal transportadora de gas del país: sus gasoductos troncales llevan el gas del sur y de Vaca Muerta a Buenos Aires. También procesa y vende líquidos del gas, como propano y butano. Cotiza en Nueva York.
Controlante: CIESA (compartida por Pampa y otros socios)
- Proyecto de líquidos en Vaca Muerta: USD 3.000 millones, con Chevron, YPF y Pluspetrol (jun 2026) ↗: worldoil.com
TGNO4Transportadora de Gas del Norte
Transporta gas por el norte y el centro-oeste del país con 11.222 km de gasoductos. Hoy también lleva gas de Vaca Muerta hacia el norte, que antes dependía del gas de Bolivia.
Controlante: Gasinvest
- Aumento de ingresos de la revisión quinquenal: 15,52 % (2025) ↗: tgn.com.ar
abr 2026 Las nuevas tarifas aprobadas el 30 de abril de 2026 bajan 6,2 % el flujo de ingresos del año regulatorio mayo 2026-abril 2027, sin cambiar el total de la revisión quinquenal. ↗: tgn.com.ar
Electricidad
| Acción | Cierre | Día |
|---|---|---|
| TRANTransener | $ 1.937,00 | −2,07 % |
| EDNEdenor | $ 1.187,00 | +0,25 % |
| EDSHEdesa Holding | $ 6.600,00 | +4,76 % |
TRANTransener
Opera la red de alta tensión que une todo el país: transporta la mayor parte de la electricidad del sistema.
Controlante: CITELEC, con 52,65 %
- Ajuste mensual de la tarifa en 2026: entre 1,35 % (agosto) y 4,31 % (junio) (ene-ago 2026) ↗: transener.com.ar
abr–may 2026 El Estado vendió su 50 % de CITELEC al consorcio Genneia–Edison Transmisión por USD 356 millones. ↗: riotimesonline.com
EDNEdenorADR EDN
La distribuidora eléctrica más grande del país: lleva luz a más de tres millones de clientes en el norte y oeste del Gran Buenos Aires y el norte de la Ciudad. Cotiza en Nueva York.
- Posición: mayor distribuidora eléctrica del país por clientes y electricidad vendida (2026) ↗: edenor.com
- Compra de Metrogas: 70 % por USD 780 millones, pendiente de aprobación regulatoria (ago 2026) ↗: infobae.com
sep 2026 El Congreso condonó deudas con CAMMESA: Edenor dejará de pagar USD 450 millones y Edesur USD 300 millones, a cambio de resignar reclamos tarifarios. ↗: ambito.com
EDSHEdesa Holding
Controla a la distribuidora de electricidad de toda la provincia de Salta (EDESA) y a la empresa que lleva energía solar a la población dispersa (ESED).
Controlante: Salta Inversiones Eléctricas S.A. (SIESA), 78,48 %; la última parte controlante es Rogelio Pagano
- Usuarios de EDESA: 394.807, en 155.488 km2 (31/12/2025) ↗: ws.bolsar.info
- Ganancia neta: $ 25.505 millones, contra $ 17.637 millones (1S 2026 vs 1S 2025) ↗: ws.bolsar.info
jun 2026 Ganó $ 25.505 millones en el primer semestre de 2026, contra $ 17.637 millones un año antes. ↗: ws.bolsar.info
Distribución de gas
| Acción | Cierre | Día |
|---|---|---|
| ECOGEcogas Inversiones | $ 1.937,00 | −1,63 % |
| METRMetrogas | $ 2.220,00 | −0,36 % |
| CGPA2Camuzzi Gas Pampeana | $ 1.330,00 | +7,69 % |
| GBANNaturgy BAN | $ 1.505,00 | +5,24 % |
| DGCU2Distribuidora de Gas Cuyana | $ 1.175,00 | +1,29 % |
ECOGEcogas Inversiones
Holding que controla Distribuidora de Gas Cuyana y Distribuidora de Gas del Centro (Córdoba, Catamarca y La Rioja). Empezó a cotizar en enero de 2025.
- Debut en BYMA: 21 de enero de 2025 ↗: byma.com.ar
ene 2025 Empezó a cotizar en BYMA el 21 de enero de 2025. ↗: byma.com.ar
METRMetrogas
Distribuye gas a más de 2,4 millones de usuarios en la Ciudad y once partidos del sur y sudoeste del Gran Buenos Aires.
Controlante: YPF, 70 % (vendido a Edenor, pendiente de cierre)
- Usuarios: más de 2,4 millones (ago 2026) ↗: infobae.com
- Venta de YPF a Edenor: 70 % de Metrogas por USD 780 millones (ago 2026) ↗: infobae.com
ago 2026 YPF aceptó la oferta de Edenor por su 70 % de Metrogas; falta la aprobación del regulador. ↗: infobae.com
CGPA2Camuzzi Gas Pampeana
Camuzzi Gas Pampeana distribuye gas en la provincia de Buenos Aires y La Pampa.
jun 2026 En junio de 2026 el Gobierno aprobó los cuadros de invierno: en Camuzzi Pampeana el cargo fijo residencial de bajo consumo quedó en $ 13.034,97 y el metro cúbico en $ 361,63. ↗: rionegro.com.ar
GBANNaturgy BAN
Naturgy BAN distribuye gas a 1,68 millones de clientes en el norte y oeste del Gran Buenos Aires.
Controlante: Naturgy (España)
- Clientes: 1.679.272 (30/06/2026) ↗: ws.bolsar.info
- Vencimiento de la licencia: 28/12/2027; pidió una prórroga de 20 años (ago 2026) ↗: ws.bolsar.info
2026 Negocia extender su concesión hasta 2047. ↗: shale24.com
DGCU2Distribuidora de Gas Cuyana
Distribuidora de Gas Cuyana lleva gas a Mendoza, San Juan y San Luis.
Controlante: Ecogas Inversiones
- Provincias: Mendoza, San Juan y San Luis ↗: byma.com.ar
abr 2025 El ENARGAS aprobó la revisión de tarifas 2025-2030: 9,5 % de aumento en 31 cuotas mensuales desde el 1 de mayo, más ajuste mensual por inflación. ↗: ws.bolsar.info
Autopistas
| Acción | Cierre | Día |
|---|---|---|
| AUSOAutopistas del Sol | $ 2.220,00 | −0,89 % |
| OESTGrupo Concesionario del Oeste | $ 695,00 | +0,87 % |
AUSOAutopistas del Sol
Administra el Acceso Norte y la Av. General Paz, unos 120 kilómetros de entrada a la Ciudad de Buenos Aires, y cobra el peaje. Su concesión vence el 31 de diciembre de 2030.
Controlante: Abertis Infraestructuras (España), 31,59 %
- Extensión: 120 km: 96 km de Acceso Norte y 24 km de General Paz (30/06/2026) ↗: back.ausol.com.ar
- Libre de peaje: 82 % de la extensión (30/06/2026) ↗: back.ausol.com.ar
sep 2026 La Justicia sobreseyó a ejecutivos y exfuncionarios por la renegociación de 2018 y queda abierta la discusión de la tarifa. ↗: lanacion.com.ar
OESTGrupo Concesionario del Oeste
Administra el Acceso Oeste, unos 56 kilómetros entre la Ciudad de Buenos Aires y Luján, y cobra el peaje. Su concesión vence el 31 de diciembre de 2030.
Controlante: Abertis (España), 42,87 %
- Extensión: 56 km, en 4 tramos (2025) ↗: ws.bolsar.info
- Tránsito: más de 370 mil vehículos por día (2025) ↗: ws.bolsar.info
jul 2026 Informó que la causa penal por la renegociación de 2018 quedó cerrada sin imputados. ↗: ws.bolsar.info
Valuación de las empresas
Cada ratio explica cuántas veces entra un dato de la empresa en su precio. Las empresas sin dato no figuran.
| Empresa | Capitalización | En criollo: cuántos años de la ganancia de los últimos 12 meses suma el precio de toda la empresa. | En criollo: cuántas veces el patrimonio neto contable suma el precio de toda la empresa. | En criollo: cuántos años de ventas de los últimos 12 meses suma el precio de toda la empresa. | En criollo: cuántos años de resultado operativo antes de amortizaciones suma el valor de la empresa (precio más deuda y alquileres comprometidos, menos efectivo). | En criollo: cuántos años de ventas de los últimos 12 meses suma el valor de la empresa (precio más deuda y alquileres comprometidos, menos efectivo). |
|---|---|---|---|---|---|---|
| OEST Autopistas del Oeste | $ 111,2 mil millones | 7,3x | 0,6x | — | — | — |
| AUSO Autopistas del Sol | $ 196,2 mil millones | 6,8x | 0,4x | — | — | — |
| CGPA2 Camuzzi Pampeana | $ 443,3 mil millones | 12,2x | 2,0x | 0,5x | 5,9x | 0,7x |
| ECOG Ecogas | $ 484,6 mil millones | 4,0x | 0,8x | 0,5x | 1,4x | 0,3x |
| EDN Edenor | $ 1 billones | 3,9x | 0,4x | 0,3x | 2,6x | 0,4x |
| EDSH Edesa Holding | $ 151,1 mil millones | 1,9x | 0,4x | 0,3x | 2,7x | 0,4x |
| DGCU2 Gas Cuyana | $ 237,8 mil millones | 3,8x | 0,8x | 0,5x | 1,5x | 0,4x |
| METR Metrogas | $ 1,3 billones | 8,2x | 0,8x | 0,8x | 3,4x | 0,7x |
| GBAN Naturgy BAN | $ 489,9 mil millones | 2,4x | 1,0x | 0,5x | 2,1x | 0,4x |
| TGNO4 TGN | $ 1,1 billones | 4,6x | 0,8x | 1,5x | 1,7x | 0,9x |
| TGSU2 TGS | $ 5,4 billones | 9,3x | 1,3x | 2,4x | 4,2x | 2,3x |
| TRAN Transener | $ 861,3 mil millones | 2,9x | 0,8x | 1,0x | 1,6x | 1,0x |
| Mediana | 4,3x | 0,8x | 0,5x | 2,4x | 0,6x |
La mediana se calcula entre las empresas que tienen el dato, cuando son tres o más. Cada ratio se explica y se detalla en la página de la empresa.
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Glosario
Glosario
- Concesión
- Permiso del Estado para prestar un servicio público, como llevar gas o cobrar peaje en una autopista, en exclusividad y a cambio de cumplir reglas y cobrar una tarifa regulada.
- Revisión tarifaria
- Proceso en que el regulador fija la tarifa de los próximos cinco años a partir de los costos y las inversiones de la empresa. Después se ajusta todos los meses.
- ENReGE
- El ente que regula el gas y la electricidad. Nació de la fusión del ENRE y el ENARGAS y aprueba los cuadros tarifarios.
- Vialidad
- La Dirección Nacional de Vialidad, el organismo que autoriza las tarifas de peaje de las autopistas concesionadas.
- Tarifa regulada
- Precio que no fija el mercado sino el Estado. Si queda por debajo de la inflación, la empresa gana menos aunque el servicio se use igual.
- VAD
- Valor agregado de distribución: la parte de la factura de luz o gas que se queda la distribuidora por mantener y expandir su red, sin contar el costo de la energía o del gas.
- SEF
- Subsidios Energéticos Focalizados: régimen por el que los hogares de menores ingresos reciben descuentos en la factura de luz y gas.
- TelePASE
- Sistema de pago electrónico del peaje: una etiqueta en el auto permite pasar sin detenerse y con tarifa menor que en efectivo.